Credit suisse forex research

Estratégia do Credit Suisse: A nova estratégia fará dinheiro, mas não muito O Credit Suisse é muito grande para ser pequeno e muito pequeno para ser grande: o CS compete globalmente, mas com poder de mercado limitado e uma base de custo significativa. O plano de Thiams parece uma razoável racionalização de negócios, mas, dado o projeto estrutural do banco, ele não permitirá que o CS39 volte a ser igual ao dos principais concorrentes. Uma boa estratégia para capturar o diferencial seria um comércio de pares no qual a volatilidade do Credit Suisse é vendida para financiar a compra de volatilidade positiva no Goldman. O Credit Suisse: do financista ferroviário ao patrocinador Start Credits Credit Suisse (NYSE: CS) tem uma longa e interessante história, enraizada no estabelecimento financeiro suíço e de Wall Street em diferentes períodos históricos. A CS foi fundada na Suíça em 1852 por Alfred Escher, um político suíço, líder empresarial e pioneiro da ferrovia, principalmente para fornecer financiamento doméstico para projetos ferroviários e a industrialização do país da Europa Central. Além de sua prática de negócios institucionais, o Credit Suisse desenvolveu uma próspera e ampla divisão de bancos de varejo na Suíça, oferecendo depósitos, contas de poupança e produtos FOREX para clientes menores baseados na Suíça. No final do século XIX, o Credit Suisse expandiu-se por todo o continente, estabelecendo subsidiárias bancárias e seguradoras em Berlim, Bruxelas e outras capitais europeias. Após a Segunda Guerra Mundial, e aproveitando a neutralidade suíça durante o conflito, a CS estendeu sua influência através de uma Europa devastada, financiando projetos de reconstrução em vários países. Em 1978, depois que uma parceria inicial dos EUA com a Bostons White Weld amp Co., um banco de investimento tradicional de Boston Brahmin New England, foi fechada, o Credit Suisse criou uma joint venture com o respeitado First Boston Bank First Bank e adquiriu 44 da First Bostons. . Os objetivos estratégicos dessa parceria eram 1) transferir conhecimentos de consultoria técnica, mercados e pesquisa financeira dos EUA para a Europa e 2) consolidar-se no imenso, mas muito competitivo mercado americano do MampA. No curto prazo, a joint venture provou ser uma boa jogada estratégica: a década de 1980 foi a época de ouro para a First Boston, que tinha em seus principais negociadores da MampA, como Bruce Wasserstein e Joseph Perella. Após o colapso dos mercados de títulos de alto risco nos EUA, o Credit Suisse aproveitou o choque sofrido por seu parceiro americano, socorreu a First Boston e assumiu o controle total de toda a organização, criando a base da franquia CSFB na Europa e nos EUA. como a conhecemos hoje. Durante a década de 1990, o CSFB cresceu agressivamente liderando a bolha de tecnologia e internet no mercado de IPOs - IPOs da Amazon (NASDAQ: AMZN) e Cisco Systems (NASDAQ: CSCO), entre outros - e fazendo amplo trabalho da MampA para uma ampla gama de startups de ponto . No auge do boom, o CSFB reforçou sua capacidade de pesquisa e alto rendimento com a aquisição da Donaldson, Lufkin & Jenrette por 13 bilhões. Após a virada do século, o Credit Suisse implementou uma expansão global ambiciosa em gestão de patrimônio e banco de investimento nos principais mercados emergentes. Apesar de sua expansão acelerada durante a década de 2000, o banco entrou na crise de 2008 em melhor forma do que seus concorrentes e passou pela crise relativamente ileso. No entanto, o período pós-crise foi profundamente decepcionante: o retorno sobre o patrimônio líquido não se recuperou e ficou em torno de 4,5 até que ele caiu em 2015, depois de 4,3 bilhões de francos em baixas contábeis e despesas de reestruturação. Durante 2016, o panorama não melhorou com o ROE trimestral de -2,6 no primeiro trimestre, 1,5 no segundo trimestre e um escasso 0,4 retorno sobre o patrimônio líquido registrado no terceiro trimestre. Reagindo a esses eventos, em meados de 2015, Brady Dougan, CEO de longo prazo do Credit Suisse, renunciou ao cargo e Tidjane Thiam, um executivo de seguros com excelente histórico e reputação, foi nomeado CEO. Thiam revelou uma notável mudança de estratégia focada em processos operacionais de streaming, flutuando no banco universal CS na Suíça e desenvolvendo agressivamente a gestão de patrimônio privado e o negócio de banco de investimento na Ásia. Crédito Suisse de relance No final de 2016, o Credit Suisse (CS) é uma organização global e sofisticada com questões significativas de estratégia e rentabilidade. Seu design de negócios é uma função da sua história. Geograficamente a maior parte de suas receitas e lucros vem da Europa e dos EUA por segmentos, as receitas são divididas entre gestão de patrimônio (25), Banco Universal Suíço (33), Mercados Globais (32) e Banco de Investimento (10 do total). No entanto, depois que as receitas caíram em vários segmentos e os custos não foram cortados para compensar, a maior parte de seus lucros líquidos vêm do Swiss Universal Bank (63 dos lucros líquidos acumulados durante três trimestres de 2016) e Wealth Management (31 do total) , as áreas mais estáveis ​​do Credit Suisse. Os lucros da Banca de Investimento e dos Mercados Globais entraram em colapso e representaram 4 e 2, respectivamente, da totalidade durante os primeiros nove meses de 2016. O Gestor de Riqueza é, com CHF320bn ou 310bn, um dos principais bancos privados internacionais, número um na Oriente Médio e Rússia, e segundo na Suíça O Credit Suisse Wealth Management também é um administrador de investimentos alternativo muito sério. No geral, é uma excelente organização, mas não no nível dos Gerentes de Riqueza Tier One, como o UBS (NYSE: UBS) - 1,9 milhões de AUM -, Bank of America (NYSE: BAC) - 2,4 milhões de AUM - ou Deutsche Bank (NYSE). : DB) - 800 bilhões de ativos sob gestão. A Global Markets tem sob seu guarda-chuva a negociação, pesquisa e o negócio Prime Brokerage do Credit Suisse, entre outras pequenas empresas. A divisão possui uma franquia forte em todas as classes de ativos, com pontos fortes específicos em financiamento de ativos, alto rendimento, corretagem privilegiada e financiamento estruturado. A Markets é uma organização poderosa com escopo global, mas não tem o alcance, a profundidade de recursos e as participações de mercado dos concorrentes norte-americanos Goldman Sachs (NYSE: GS), Bank of America ou Morgan Stanley (NYSE: MS). O Banco de Investimentos segue o padrão dos demais negócios da Credit Suisses: é uma organização respeitada, top 5 em negócios importantes - MampA, Equity Capital Markets e Leveraged Finance - e particularmente forte nos EUA e nos Mercados Emergentes. No entanto, a organização fica aquém da oferta e da quota de mercado de faixas salientes como o Morgan Stanley ou o Goldman Sachs. Finalmente, o Banco Universal Suíço. devido a ser flutuou até o final de 2017, é CSs banco suíço local e provavelmente sua divisão mais confiável em termos de receitas e lucros no final do terceiro trimestre de 2016, SUB fornecido mais de 33 das receitas e 63 dos lucros líquidos do grupo. O Swiss Universal Bank tem cotas de mercado líderes no varejo e banco privado de patrimônio líquido alto e ultra alto valor líquido na Suíça. O credor é uma organização madura e bem gerenciada, com escopo limitado de melhoria. Mudança na estratégia de Tidjane Thiams Tidjane Thiam tem sido um enorme sucesso na Prudential (NYSE: PUK) e sua reputação de desenvolvimento de negócios e reestruturação, habilidades analíticas e compreensão geral das finanças o precede. Apesar disso, o Sr. Thiam poderia muito bem ser o CEO certo para o banco errado. Dada a estrutura comercial do Credit Suisse, competindo globalmente, mas com poder de mercado limitado e uma base de custos significativa, parece provável que o banco suíço não alcance o nível de lucratividade de seus pares globais sem uma profunda reestruturação de negócios - ou muita alavancagem: outras palavras, o Credit Suisse parece ser grande demais para ser pequeno e pequeno demais para ser grande. Essa situação gera desafios em muitos níveis da organização e contribuiu mais para reduzir o retorno sobre o patrimônio a zero. A resposta do novo CEO é uma nova estratégia: 1) racionalização dos processos de negócios entre as divisões 2) reforço das sinergias entre Wealth Management, Investment Banking e Global Markets e 3) desenvolvimento estratégico do negócio de Private Banking na Ásia-Pacífico. O plano estratégico para o banco de investimento segue estas diretrizes gerais: focar e expandir negócios com alta conectividade entre si, baixo consumo de capital e baixa volatilidade, e reestruturar ou vender o restante. Em termos práticos, isso implica refocalizar a divisão em MampA e Equities. O movimento faz sentido. O Credit Suisse Corporate Advisory já é uma das práticas mais lucrativas do mundo, com ROE de cerca de 38 e 6 ações da carteira. Uma mudança de estratégia para os mercados de capitais e assessoria deve ser um impulso significativo para a prática dos EUA, que provavelmente será o berço do MampA e as captações de capital durante os próximos três a cinco anos. Para a divisão de mercados globais. a nova estratégia implica o reposicionamento da carteira de negócios - manter ou aumentar ações em espécie, mercados de capital e securitizações de primeira e de corretagem e saída e financiamento ilíquido - expandir os mercados de capital acionário, reduzir o consumo de capital e melhor articular com o gestor de patrimônio. A divisão International Wealth Management tem metas ambiciosas de crescimento global, particularmente na Ásia, mas a estratégia não acrescenta nada de radicalmente novo. Em vez disso, as mudanças estão focadas na racionalização da estrutura das divisões - aumentando a cobertura dos clientes, fornecendo valor através da tecnologia, aumentando a proximidade, etc. - e a criação de sinergias com outras áreas do Grupo. Finalmente, o plano Ásia-Pacífico nos próximos anos é a única grande mudança estratégica com o passado, ou, para ser mais preciso, a maximização de uma antiga tendência menor para a principal aposta futura para o negócio. A Ásia-Pacífico tem sido a área do mundo que mais cresce nos últimos 30 anos, o que gerou um alto número de indivíduos de Ultra High Net Worth, principalmente empresários, e uma forte necessidade de serviços de banco de investimento. A estratégia do Credit Suisse é posicionar-se a longo prazo na região Ásia-Pacífico para aproveitar essa oportunidade. O credor já é o terceiro participante do gerenciamento de clientes particulares do Ultra High Net Worth Individual e tem uma oferta de serviços integrada e altamente confiável para empreendedores asiáticos, seus negócios e sua riqueza familiar. Todas essas mudanças, combinadas com a flutuação do Banco Universal Suíço - uma unidade madura e sólida com boa cota de mercado na Suíça e perspectivas de crescimento limitadas que podem ser vendidas com uma avaliação valiosa para reforçar o capital - são o cerne da estratégia de CS para o futuro . Tudo isso funcionará? Até certo ponto, a estratégia do Credit Suisse provavelmente funcionará parcialmente. Como vimos, o design da empresa não é o ideal e, portanto, é improvável que um alto ROE, comparável com os pares com um grau semelhante de risco, seja alcançado no futuro. No entanto, o plano Thiams parece uma racionalização sensata dos negócios em termos de banco de investimento, mercados, gestão de patrimônio e, em termos gerais, custos e gerenciamento de capital. O investimento na Ásia é um dos pontos fracos do novo design em nossa visão. Parece óbvio que a área da APAC está passando por uma grande correção, que provavelmente terminará em uma grande recessão que poderá arrastar os resultados da Credit Suisses durante os próximos 3 a 5 anos. Em uma nota otimista, fortes ventos para os resultados de CSs podem ser esperados da melhora do ciclo de negócios nos EUA e na Europa: o ciclo de banco de investimento está ganhando força, particularmente nos EUA em que o Credit Suisse tem uma forte franquia através da First Boston organização legada. Deve continuar bem no futuro. Levando tudo isso em consideração - impacto positivo da racionalização de negócios, melhoria do ciclo de negócios e impacto negativo da situação econômica na Ásia no curto prazo - o efeito final sobre o Credit Suisses ROE provavelmente será misto. Por um lado, o ciclo favorecerá os negócios da Credit Suisses na Europa e nos EUA, e as racionalizações de custos e segmentos bancários em todo o mundo serão um impulso. Por outro lado, o design sub-ótimo do banco e os problemas prováveis ​​da Ásia impedirão que o banco suíço atinja todo o seu potencial. Em outras palavras, o Credit Suisse deve entregar até certo ponto seu plano, ajudado pelo ciclo, mas não igualará o desempenho dos principais players testados na esfera do banco de investimento com uma melhor distribuição de negócios e melhor poder de mercado como o Goldman Sachs ( NYSE :) Portanto, uma boa estratégia para capturar esse diferencial seria um comércio de pares em que a volatilidade de crédito suisse é vendida para financiar a compra de volatilidade positiva na Goldman Sachs em um horizonte de 5 anos. Este comércio de pares, replicado estruturalmente durante a alavancagem do ciclo, deve ser lucrativo para um investidor de bancos. Divulgação: Eu / nós não temos posições em quaisquer ações mencionadas, e não temos planos de iniciar qualquer posição nas próximas 72 horas. Eu mesmo escrevi este artigo e ele expressa minhas próprias opiniões. Eu não estou recebendo uma compensação por isso (além do Alpha). Não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujas ações são mencionadas neste artigo. Investigação Institucional Forex: Credit Suisse FX Pesquisa Institucional Diária Forex: Cotações do Credit Suisse FX Daily Key do relatório Credit Suisse FX: O risco imediato permanece baixo para 1,1144, seguido por um suporte mais forte em 1.1100 / 1058. EURUSD permanece em uma faixa de consolidação, deixando as perspectivas imediatas inalteradas. Embora ainda limitado por resistência de linha de tendência e um cluster de média móvel agora em 1.1284 / 301, o risco imediato pode permanecer mais baixo para um teste inicial de 1.1180 / 79 inicialmente, através do qual pode atingir 1,1144. Abaixo do último é necessário então desafiar o que deve provar ser um suporte mais sólido em 1.1102 / 1058, a média de 200 dias, 50 níveis de retração e suporte de preço. A resistência aparece inicialmente em 1.1244 / 56, depois em 1.1297 / 301. Acima deste último é necessário ver uma recuperação para 1.1349 / 59 que nós olhamos para cap. Estratégia: Curto em 1.1199, pare acima de 1.1256 para 1.1100 O foco se volta para 1.4403 / 4396, o que esperamos manter de maneira ideal para manter o viés da parte superior. O GBPUSD ampliou seu declínio, deixando o foco imediato no suporte de preços em 1.4403 / 4396. Enquanto isso acontece, o risco imediato pode permanecer maior por enquanto em direção a 1.4549 / 51 inicialmente, seguido por 1.4615 / 38. Acima é necessário ter como alvo a recente barreira de retração de alta e de 78,6 em 1.4664 / 77 próxima. Uma extensão através deste último pode então visar a resistência principal em 1.4771 / 80 a linha de tendência da baixa de 2008, a alta de maio de 2016 e a média de 200 dias onde nós procuramos esta área para tentar limitar inicialmente. Abaixo de 1,4403 / 4396 é necessário testar novamente a média de 55 dias em 1,4359, abaixo do que pode ser direcionado para o suporte-chave em 1,4303 / 4299. Estratégia: Longo a 1,4480, pare abaixo de 1,4403 para 1,4745 O foco está voltado para o suporte de preços em 108,72 / 64. USDJPY ampliou sua rejeição da resistência a preços e caiu a média de 55 dias agora em 110.24 / 67. Isso mantém o foco mais baixo para um teste de 108.72 / 64 na fitst, abaixo do qual é necessário reduzir o risco para um suporte mais importante em 108.22, onde se espera que a compra recente mostre. Uma capitulação direta aqui, porém, pode alertar para uma nova tendência negativa para 107.50 / 40, seguida por 106.43. A resistência imediata se move para 109,68, seguida por 109,95. Acima de 110,24 / 67 é necessário para aumentar a tendência para 111,03 inicialmente, à frente da alta final de abril e retração de 38,2 em 111,71 / 92. Nós procuramos por essa zona idealmente para manter o viés de baixa mais amplo. Estratégia: Curto a 109,90, pare acima de 110,70 por 105,90. Abaixo .7176 pode reforçar o risco de queda para um desafio dos mínimos de fevereiro atras em .7109. AUDUSD foi incapaz de sustentar sua força inicial e voltou para baixo em seu alcance. Isso mantém o risco imediato mais baixo para um reteste da baixa recente em .7176 inicialmente, depois os baixos de fevereiro atrasados ​​em .7109. Esperaríamos que novas compras surgissem para um salto aqui, mas uma quebra direta menor pode sugerir mais fraqueza para .7069 / 64, depois .6973. A resistência se move para .7261 em primeiro lugar, acima da qual é necessário ver o escopo para .7299 / 311 e, em seguida, .7334. Estratégia: Short em .7330, pare acima de .7405 para .7120. Estas notas destinam-se apenas a fins informativos e são uma pequena amostra do conteúdo institucional que publicamos diariamente no nosso Centro de Negociação, incluindo notas de pesquisa completas, relatórios de fluxo e comentários de balcão comercial com visualizações do comerciante Post navigation Antes de sair. Credit Suisse Verifica IBM039s (IBM) O Credit Suisse Group AG confirmou seu rating de venda de ações da International Business Machines Corp. (IBM). (Veja também: American Investment Services acrescenta ações da IBM.) O Gem da Cerbat informou que o Credit Suisse reafirmou sua recomendação de venda de ações da IBM em um relatório de pesquisa enviado aos investidores na semana passada. Além disso, o Credit Suisse definiu um objetivo de preço de 110,00 para o estoque da IBM. De acordo com The Cerbat Gem, vários analistas de pesquisas de ações comentaram sobre as ações da IBM nos últimos meses, incluindo: Cantor Fitzgerald: confirmou sua classificação de ações da IBM em 8 de agosto. Drexel Hamilton: reafirmou sua nota Buy em 15 de agosto. Oppenheimer Holdings: Forneceu uma recomendação do Market Perform em 15 de agosto. Vetr: Aumentou sua classificação de Hold para Buy em 1º de dezembro. As ações da IBM foram abertas ao preço de 160,13 na terça-feira. As ações apresentam uma alta de preço de 52 semanas de 165,00 e uma baixa de preço de 52 semanas de 116,90. Os investidores devem se sentir bem com as ações da IBM A IBM teve um bom desempenho no terceiro trimestre de 2016, o que se reflete na demonstração de resultados mais recente da empresa. Alguns dos resultados financeiros da IBM no 3T16 incluem: Crescimento de receita de serviços de tecnologia e plataformas em nuvem de 2,4% ao ano. Crescimento de receita na nuvem de 74% em relação ao 3T15. Crescimento de receita de software de soluções de 8% ao ano. No terceiro trimestre, avançamos em nossos negócios, com um forte crescimento contínuo em nossos imperativos estratégicos, alguma moderação nos declínios em nossos principais negócios, remixando nossas habilidades e adicionando novas capacidades através de investimentos, aquisições e parcerias orgânicas, diretor financeiro da IBM. Martin Schroeter disse em um comunicado da empresa. Além disso, Schroeter apontou no balanço de resultados da 3T16 da IBM que sua empresa devolveu mais de 6 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompras de ações nos primeiros nove meses de 2016. A IBM está mostrando muita estabilidade, observou Schroeter em comunicado no mês passado. . Ele também disse que a IBM continua focada na aplicação de habilidades industriais profundas e tecnologias inovadoras para mudar processos e resultados reais de negócios, algo que pode ajudar a empresa a acelerar seu crescimento de receita.